殷剑峰系浙商银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
注:本文为陆家嘴金融沙龙演讲速记稿。
一、低利率时代
低利率源于资产荒。现在金融部门都面临资产荒,金融部门的资产是非金融部门的负债,如果非金融部门不愿意负债,金融部门就会有资产荒,利率就会不断下行。这里我们将非金融部门分成五个部门,其中,不包括城投公司的非城投企业和家庭部门,2025年上半年这两个部门的杠杆率(负债/GDP)是200%多,然后是中央政府、地方政府和城投公司大概加起来是90%左右。
殷剑峰系浙商银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
注:本文为陆家嘴金融沙龙演讲速记稿。
一、低利率时代
低利率源于资产荒。现在金融部门都面临资产荒,金融部门的资产是非金融部门的负债,如果非金融部门不愿意负债,金融部门就会有资产荒,利率就会不断下行。这里我们将非金融部门分成五个部门,其中,不包括城投公司的非城投企业和家庭部门,2025年上半年这两个部门的杠杆率(负债/GDP)是200%多,然后是中央政府、地方政府和城投公司大概加起来是90%左右。