作者|郑皓元 实习生|胡若葭
主编|陈俊宏
8月17日晚间，一鸣食品（605179，SH)发布2025年中报，财报显示，其实现营收14.0亿元，同比上升2.1%；归母净利润为3222万元，同比上升21.7%；扣非净利润为3223万元，同比上升21.1%。净利润增长背后，其门店网络净减少104家，已连续第五个季度出现净现象。
营收与净利润齐增背后，这家曾立下“年增800店”豪言的浙江乳企，正面临冷链半径将扩张区域拴在长三角、加盟生态恶化、新零售冲击的三重绞杀。
门店扩张遇阻，区域枷锁负重
连续五个季度净闭店让一鸣食品的扩张显得步履蹒跚。财报显示，2025年上半年，公司新开门店111家，关闭门店却高达215家，净减少104家。其中加盟店关闭179家，店关闭36家。这已是自2024年第一季度以来的第五个季度净减少，与董事长朱立科于24年年初“一天开4家门店，全年净增800家”的宣言形成反差。
闭店潮则源于加盟生态的恶化。在2024年6月的业绩会上，董事会秘书林益雷坦言：“宏观环境影响下，加盟商运营压力较大，投资偏谨慎。新开门店适度放缓，加盟老店基于房租与员工社保等压力有做店铺调整闭店” 。财报显示，2025上半年加盟门店营收近4.4亿，直营门店营收2.5亿，而加盟店收入同比下降3.94%，22.63%的毛利率虽同比微增0.98个百分点，但仍远低于53.94%的水平。
一鸣食品虽对直营店进行了优化，但仍难掩业绩颓势。报告期内，其直营店减少31家至466家，收入同比下降13.03%。公司虽称闭店是“主动优化布局”，但单店效益下滑或已是不争事实。与之形成对比的是线上渠道29.52%的收入增长，但仅占营收4.15%的体量暂时难当大任。
据公开数据计算，202
