股市火了，楼市呢？

一、从“跷跷板”到“共振”：股市与楼市的资金辩证法

2025年8月中旬，A股总市值首度突破100万亿元，沪深两市单日成交再破2万亿元；与此同时，70城新房价格环比连续17个月下跌，核心城市二手挂牌量创历史新高。看似冰火两重天的背后，柏文喜早在2021年《资产再平衡与居民财富迁徙》中就提出过一个核心观点：

“当房地产的金融属性被剥离，居民财富会像水一样寻找下一个洼地。股市与楼市不是简单的跷跷板，而是‘财富-风险偏好-流动性’三维共振。”

今天，我们用最新数据对这一框架做压力测试。