关税重压与电动化转型阵痛下，欧洲汽车巨头或许正经历“阵痛”时刻。大众汽车集团发布的2025年上半年财报数据显示，营收1584亿欧元，同比下降0.3%；营业利润67亿欧元，同比下滑33%，低于市场预期。全球交付量440.5万辆，虽同比增长1.3%，但未能转化为利润增长。
大众
美国进口关税成为不可忽视的负担。上半年关税成本高达13亿欧元，相当于吞噬了近20%的营业利润。与此同时，奥迪、大众乘用车和软件部门Cariad的重组支出再添7亿欧元压力。
关税、电动化与重组成本共同构成了大众的利润“三座大山”。在营收基本持平的情况下，营业利润率从去年同期的6.3%下滑至4.2%。若剔除美国关税和重组费用影响，利润率也仅为5.6%，仍未达预期。
产品结构变化成为隐形杀手。大众在财报中坦言：低利润率电动车占比提高，叠加价格竞争与汇率波动，形成“负面组合效应”。当消费者拥抱ID系列电动车的同时，传统燃油车的高利润优势正在消解。
